中国股票市场信息国际化:基于EGARCH模型的检验  

Information Internationalization in China' s Stock Markets:a EGARCH-Based Test

作　　者：张碧琼[1] 

机构地区：[1]中央财经大学金融学院

出　　处：《国际金融研究》2005年第5期68-73,共6页Studies of International Finance

基　　金：国家社科基金资助(批准号:02B JL045)

摘　　要：本文运用EG A R CH模型,检验纽约、伦敦、东京、香港、上海、深圳股票市场之间日收益波动溢出的流星雨假定。结果表明,来自香港、纽约、伦敦的流星雨对上海、深圳市场日收益波动具有显著性影响。上海和深圳之间,上海和深圳分别与香港市场之间存在显著性双向日收益波动溢出效应。对1997年前后的亚洲金融危机的分析显示,跨市场波动溢出的流星雨现象在危机之后有所减弱,这说明亚洲金融危机后中国资本市场管制呈现加强的趋势。The EGARCH model is used to test the me teor shower hypothesis of volatility spillover cross stock markets a-mong Hong Kong,New York,Tokyo' London,Shanghai,Shenzhen.We find evidences that the meteor showers of volatility spillover of daily returns from Hong Kong,New York,London have signific ant effects on Shanghai and Shenzhen.There is a causality of meteor showers of volatility spillover between Shanghai an d Shenzhen..Shanghai and Hong Kong,Shenzhen and Hong Kong.The tests of pre -post Asia currency crisis indicate that the me teor shower of the volatility spillo vers after crisis has gotten less' which may suggestmore control imposed on capital flows in China.

关 键 词：EGARCH模型 中国股票市场 信息国际化 检验 亚洲金融危机 深圳股票市场 波动溢出效应 收益波动 1997年 流星雨 深圳市场 香港市场 市场波动 市场管制 中国资本 显著性 上海 纽约 伦敦 

分 类 号：F832.51[经济管理—金融学] F830.91