国家自然科学基金(71371113)

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卖空机制对标的股票波动性的影响机制研究--基于ARMA-GARCH族模型的实证检验被引量：1
《当代经济》2021年第8期22-25,共4页谢黎旭 张信东 王东 
安徽省高校人文社会科学研究项目,卖空对股票波动的影响机制研究--基于公司财务杠杆视角,编号:SK2019A0077,主持人:谢黎旭;安徽省哲学社会科学研究项目,新冠疫情对非金融企业杠杆率的影响与对策研究,编号:AHSKQ2020D12,主持人:谢黎旭;山西省“1331工程”重点创新团队建设计划资助项目,编号:TD201710;国家自然科学基金项目,市场微观结构、特质波动率异象与MAX效应,编号:71371113,主持人:张信东。
本文从财务杠杆的视角运用ARMA-GARCH族模型研究卖空机制对标的股票收益波动性的影响。研究发现,卖空机制的实施降低了标的股票的波动性,且不论是市值杠杆还是账面杠杆,高杠杆公司的波动性比低杠杆公司的波动性都显著降低得更多,这说明...
关键词：卖空机制 融资融券业务 财务杠杆 波动性 
推手还是杀手:流动性对中小企业创新投资的影响——基于新三板和创业板的比较研究被引量：8
《外国经济与管理》2021年第6期105-119,共15页薛海燕 张信东 
国家自然科学基金面上项目(71371113);山西省“1331工程”重点创新团队建设计划(TD008)
流动性对资本市场的重要性不言而喻,但其能否促进企业创新在学界一直存在争议。流动性对创新的影响是否与企业所处资本市场有关,目前鲜有研究。基于此,本文以服务中小企业创新发展的两个重要市场——创业板和新三板为研究对象,对比研究...
关键词：股票流动性 机构投资者 创新投资 
融资融券交易提高了市场流动性吗
《财会月刊》2021年第7期123-132,共10页谢黎旭 张信东 王东 汤亮亮 
国家自然科学基金项目“市场微观结构、特质波动率异象与MAX效应”(项目编号:71371113);山西省“1331工程”重点创新团队建设计划资助项目(项目编号:TD201710);安徽省高校人文社会科学研究项目(项目编号:SK2019A0077)。
运用SVAR模型检验2010年3月31日至2019年11月7日融资买空和融券卖空交易对上海和深圳A股市场流动性的同期影响和长期影响,并进一步分析不同标的股票范围和不同的市场状态下融资买空和融券卖空交易对沪深A股市场流动性的影响。研究结果表...
关键词：融资融券 流动性 SVAR模型 融资买空 融券卖空 
经济政策不确定性、内部控制与企业风险承担被引量：26
《统计与决策》2021年第5期169-173,共5页邹美凤 张信东 申亚静 
国家自然科学基金面上项目(71371113);山西省“1331工程”重点创新团队建设计划(TD201708);山西省软科学研究计划一般项目(2019041012-2);山西省哲学社会科学研究项目(2019B261);太原科技大学大学生创新创业训练计划项目(XJ2020115)
企业风险承担能力是企业进行高风险、高收益项目的一种承受力,影响着企业的创新投资及未来发展潜力。文章以2007—2018年沪深A股非金融上市公司数据为样本,分析了经济政策不确定性对企业风险承担的影响。研究表明,经济政策不确定性降低...
关键词：经济政策不确定性 企业风险承担 内部控制 
新三板与创业板企业创新投资比较研究被引量：5
《科研管理》2021年第2期161-170,共10页张信东 薛海燕 
国家自然科学基金面上项目(71371113,2014.01—2018.01);山西省“1331工程”重点创新团队建设计划(TD008,2017.11—2021.11)。
以2013年—2017年新三板创新层企业和创业板上市公司为样本,利用面板回归模型和处置效应模型,实证检验了服务中小创新创业企业的两个资本市场中企业创新投资的差异,并运用中介效应模型分别从企业内部"管理者短视"和外部"股票流动性"视...
关键词：资本市场 创新投资 管理者短视 股票流动性 
企业零杠杆现象及其研究:回顾与展望被引量：5
《山西大学学报（哲学社会科学版）》2021年第1期138-150,共13页张信东 张亚男 
国家自然科学基金面上项目“市场微观结构、特质波动率异象与MAX效应”(71371113)。
MM理论、最优权衡理论和融资优序理论一直是经典资本结构的基石。然而,众多学者发现以美国为首的G20发达资本市场中存在大量零负债企业,并将其定义为"零杠杆之谜"。纵观我国资本市场,也不乏大量零杠杆企业的存在和相关学术探讨。这一世...
关键词：零杠杆 有息债务比 资本结构 
供应商集中度影响企业创新吗?被引量：24
《投资研究》2020年第12期44-63,共20页邹美凤 张信东 
国家自然科学基金面上项目(编号:71371113);山西省“1331工程”重点创新团队建设计划(编号:TD201708);山西省软科学研究计划一般项目(编号:2019041012-2);山西省哲学社会科学规划课题(编号:2019B261);山西省高等院校哲学社会科学基金项目(PSSR:201801033);太原科技大学大学生创新创业训练计划项目(XJ2020115)。
本文使用2007-2018年中国上市公司数据,研究了供应商集中度与企业创新的关系。研究发现:高供应商集中度对企业研发投入与研发产出具有显著的负向抑制作用;高供应商集中度对非国有企业、中小企业的负向作用更加明显。考虑到模型可能存在...
关键词：供应商集中度 企业创新 盈利能力 企业风险 
非线性资产定价模型与特质波动率之谜被引量：4
《系统工程学报》2019年第3期357-371,共15页邢红卫 刘维奇 
国家自然科学基金资助项目(71371113);教育部人文社会科学研究青年基金资助项目(16YJC790113;18YJC630-175);山西省高等学校哲学社会科学资助项目(2017203)
在资产收益分布非正态性或者投资者效用函数比二次型更复杂的条件下,依据均衡定价理论推导出一个基于消费的非线性资产定价模型.该模型不仅捕捉了收益的波动风险,而且可以捕捉收益的高阶矩风险.通过实证检验,发现包含因子平方项的非线...
关键词：特质波动率 非线性模型 定价效率 错误定价 
中国股票市场月份效应研究——基于行业视角被引量：5
《金融发展研究》2019年第6期51-59,共9页张信东 马光宇 
国家自然科学基金面上项目“市场微观结构、特质波动率异象与MAX效应”(71371113)
中国股票市场是否存在月份效应尚无定论,本文选取了2000年1月至2018年6月之间上证综指、深证综指和申银万国行业指数为研究样本,引入基于广义误差分布的EGARCH-M模型,从不同市场和不同行业两个方面对月份效应进行研究,最后运用滚动回归...
关键词：月份效应 行业分类 GED-EGARCH-M模型 
融资融券扩容和流动性被引量：20
《管理科学》2018年第6期46-57,共12页谢黎旭 张信东 张燕 王东 
国家自然科学基金(71371113)~~
流动性是市场的灵魂,金融创新的目的和结果是提高资产的流动性。2010年3月31日,证监会以促进市场流动性为目的,正式推出融资融券业务试点,并在2011年至2013年先后3次扩大中国A股市场融资融券标的股票的范围。因此,研究中国融资融券是否...
关键词：融资融券 买空卖空机制 流动性 二重差分 交易成本 价格影响 
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