国家自然科学基金(70772079)

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投资者保护与资本结构动态调整的实证研究
《科技和产业》2015年第1期139-152,共14页王贵银 方浩文 
国家自然科学基金项目(70772079);教育部人文社会科学规划基金项目(07JA630023)
使用中山大学"中国上市公司投资者保护研究项目组"研制的投资者保护数据,从宏观层面的地区治理环境和微观层面的公司治理安排两个视角考察了投资者保护对资本结构动态调整的影响。研究结果表明,投资者保护越好,资本结构的调整速度越快...
关键词：资本结构 调整速度 投资者保护 地区治理环境 公司治理安排 
产品市场竞争影响企业现金持有量吗?——基于掠夺理论的实证研究被引量：19
《投资研究》2012年第8期18-29,共12页孙进军 顾乃康 
国家自然科学基金项目(批准号:70772079);2011年中央财政专项资金<金融学省级重点学科建设项目>的资助
文章根据掠夺理论来考察产品市场竞争对企业现金持有量的影响。结果表明:垄断性行业中的企业会持有更多的现金以防备潜在的掠夺风险,而且这样的效应在高成长性行业中更加显著;将公司治理因素纳入分析之后的结果同样表明这些企业确实会...
关键词：产品市场竞争 现金持有量 掠夺理论 代理理论 
信息不对称视角下的现金持有量问题研究——基于金融市场微观结构测度的实证检验被引量：4
《山西财经大学学报》2012年第7期105-115,共11页陈辉 顾乃康 
国家自然科学基金项目"现金持有量的决定与价值研究"(70772079);教育部人文社会科学研究项目"制度约束下企业融资中的择时行为研究"(07JA630023);广东高校优秀青年创新人才培养计划项目"两类信息不对称与企业的权益融资行为:市场微观结构理论的视角"(wym11092);2011年中央财政专项资金"金融学省级重点学科建设项目"
传统的公司财务理论与实证研究大多仅关注信息不对称对公司融资行为的影响,而甚少关注信息不对称对现金持有的作用。通过发掘现有理论中蕴含的信息不对称与现金持有量之间的理论关系,并结合我国的制度背景,借鉴市场微观结构研究中测度...
关键词：现金持有 信息不对称 投资者保护 两权分离度 股权分置改革 
中国上市公司资本结构调整中的临界效应检验——基于门槛回归模型的研究被引量：8
《中山大学学报（社会科学版）》2012年第3期195-206,共12页顾乃康 王贵银 
国家自然科学基金项目(70772079);教育部人文社会科学规划基金项目(07JA630023)
基于门槛回归模型,对企业资本结构动态权衡理论中的临界效应以及调整速度进行了实证检验。发现企业资本结构在动态调整过程中存在门槛效应。当实际资本结构偏离目标值足够大时,企业将积极调整其资本结构,其调整速度明显高于总体样本和...
关键词：资本结构 调整速度 临界效应 动态权衡理论 门槛回归模型 
企业过度投资行为的动因、证据与治理研究综述被引量：3
《湖南财政经济学院学报》2012年第2期150-155,共6页孙进军 顾乃康 
国家自然科学基金项目"现金持有量的决定与价值研究"(项目编号:70772079);中央财政专项资金"金融学省级重点学科建设项目"阶段研究成果之一
企业过度投资行为的内部成因包括委托人——代理人的代理冲突、内部人——外部人的信息不对称以及管理层与投资者的非理性行为,外部成因主要体现在投资者保护程度、市场竞争机制、信息披露程度以及金融市场的成熟度等方面。现有研究成...
关键词：过度投资 代理冲突 信息不对称 非理性行为 
现金持有量决策具有战略效应吗?——基于现金持有量的平均效应与区间效应的研究被引量：27
《商业经济与管理》2012年第3期85-96,共12页孙进军 顾乃康 
国家自然科学基金项目(70772079);中央财政专项资金<金融学省级重点学科建设项目>
文章根据掠夺理论来考察现金持有量是否具有增加产品市场业绩的战略效应。研究结果表明,就平均效应而言,现金持有量能够增加企业的产品市场业绩;就区间效应而言,现金持有量的战略效应呈现出随着现金持有水平的提高而逐渐增加的趋势。进...
关键词：掠夺理论 现金持有量 产品市场业绩 平均效应 区间效应 
信息不对称、异质性交易与企业资本结构的决定被引量：13
《山西财经大学学报》2012年第2期95-105,共11页陈辉 顾乃康 朱雪嫣 
国家自然科学基金项目(70772079);教育部人文社会科学研究项目(07JA630023);广东高校优秀青年创新人才培养计划项目(wym11092)
在将信息不对称划分为内部人和外部人之间以及知情交易者和非知情交易者之间的基础上,借鉴金融市场微观结构和财务学的相关理论成果测度这两类信息不对称,使用中国上市公司的数据,考察了这两类信息不对称与企业资本结构的关系。结果表明...
关键词：信息不对称 资本结构 累积超额收益率 PIN 股权分置改革 
产品市场竞争与现金价值：掠夺理论还是代理理论被引量：12
《经济与管理研究》2012年第2期49-57,共9页孙进军 顾乃康 刘白兰 
国家自然科学基金项目“现金持有量的决定与价值研究”(70772079);中央财政专项资金“金融学省级重点学科建设项目”
本文利用2000～2009年沪深两市上市公司的非平衡面板数据来考察产品市场竞争与现金价值之间的关系。检验结果表明,比行业竞争对手持有更多现金的企业具有较高的价值,垄断程度较高的行业企业所持现金的价值更高。基于倾向得分理论的检验...
关键词：产品市场竞争 现金价值 掠夺理论 代理理论 
股票流动性、股权分置改革与公司价值被引量：52
《管理科学》2011年第3期43-55,共13页陈辉 顾乃康 万小勇 
国家自然科学基金(70772079);教育部人文社会科学研究项目(07JA630023)~~
以2001年至2008年中国沪深两市中仅发行A股的上市公司为样本,使用由高频交易数据构造的相对有效价差和相对报价价差以及由日间交易数据构造的价格冲击衡量股票流动性,使用同行业中与公司市值最为接近的两家公司的股票流动性变量的均值...
关键词：股票流动性 公司价值 股权分置改革 财务杠杆 经营绩效 
财务弹性与企业投资的关系研究被引量：57
《管理评论》2011年第6期115-121,共7页顾乃康 万小勇 陈辉 
国家自然科学基金项目(70772079);国家自然科学基金青年项目(71002056);教育部人文社会科学规划基金项目(07JA630023)
基于现金持有量的视角,在采用中位数法、拟合值法、三分位数法等三种方法对财务弹性作出界定的基础上,考察了财务弹性与企业投资之间的关系。结果表明,通过持续持有足够现金而保持财务弹性的企业,其投资水平会显著提高。并对企业持续持...
关键词：财务弹性 现金持有量 企业投资 
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