国家自然科学基金(70540022)

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风险投资中激励机制的设计:可转换证券与阶段融资被引量：8
《管理评论》2013年第9期72-77,共6页杨建东 郭文新 曾勇 
国家自然科学基金项目(70540022);教育部"新世纪优秀人才支持计划"项目(教技司[2005]2号);电子科技大学青年基金项目(JX03142)
本文构造了不依赖于再谈判过程的可转换证券,证明可转换债券可以解决风险投资家和创业者之间双边的道德风险问题,通过适当的合约设计,双方的最优努力水平将是子博弈完美纳什均衡。对应于阶段融资,出于声誉以及后续融资的考虑,尽管没有...
关键词：风险投资 可转换债券 双边道德风险 不完全合约 理性预期 
阶段融资框架下的风险投资企业控制权配置研究被引量：8
《管理评论》2012年第1期139-145,共7页王声凑 曾勇 
高校博士点基金项目(200806140016);国家自然科学基金项目(70540022)
基于不完全合约理论,在阶段融资架构下,分析了控制权初始占优配置以及随阶段进程的重新谈判与转移过程。通过分析两种不同控制权初始配置的优劣势并对其效率进行比较,本文发现项目发展前景和双方阶段融资时刻的谈判能力将影响控制权的...
关键词：阶段融资 不完全合约 控制权 
阶段融资、再谈判与风险投资企业控制权的配置被引量：7
《系统工程学报》2011年第3期291-297,共7页王声凑 曾勇 
国家自然科学基金资助项目(70540022);高校博士点基金资助项目(200806140016)
本文在阶段融资架构下,针对项目的不同初始发展前景预期,结合随阶段进程的信息揭示,分析了各种情况下的控制权最优初始配置以及随阶段进程的调整与再谈判.研究结果表明,控制权最优初始配置不仅与项目发展前景的初始预期有关,而且与风险...
关键词：阶段融资 不完全合约 控制权 再谈判 
现金流权不一致、利益冲突与控制权阶段转移被引量：12
《管理科学学报》2010年第9期76-86,共11页王声凑 曾勇 
国家自然科学基金资助项目(70540022);高校博士点基金资助项目(200806140016)
基于不完全合约理论,考虑风险投资者和创业者现金流权不一致所导致的双方利益冲突,在阶段投资框架下分析风险投资者在各个阶段的阶段决策,以及双方在阶段投资时刻对现金流权和控制权的再谈判,进而揭示控制权在不同阶段的转移过程及其影...
关键词：不完全合约 阶段投资 可转换证券 再谈判 
创业者持股、外部股东与资本结构被引量：6
《管理学报》2010年第4期595-604,共10页侯建仁 李强 曾勇 
国家自然科学基金资助项目(70540022);教育部"新世纪优秀人才支持计划"资助项目(教技函[2005]35号);教育部高等学校博士学科点专项科研基金新教师基金资助项目(2009078520001)
以450家高科技创业企业为样本,实证考察创业企业的资本结构特征,以及揭示创业企业与成熟企业微观经济特征的差异及其对资本结构的影响。研究结果表明,创业企业资本结构呈现"短期债务为主"的期限特征和"商业信用为主"的来源特征。进一步...
关键词：创业企业 资本结构 商业信用 外部股东 
风险规避、双边道德风险与风险投资的融资结构被引量：15
《系统工程理论与实践》2010年第3期408-418,共11页郭文新 苏云 曾勇 
国家自然科学基金(70540022);教育部"新世纪优秀人才支持计划"(教技司[2005]2号);电子科技大学青年基金(JX03142)
考察了双边道德风险情况下创业者风险规避的风险投资模型.首先应用变分法求得最优融资结构具有非线性形式.其次,给定三段线性融资结构,应用数值方法求解模型,发现三段线性融资结构大多数呈现出可转换证券的特征.进一步的分析表明,限定...
关键词：风险投资 双边道德风险 可转换优先股 融资合约 
风险投资中的证券设计:转换权与清算权被引量：1
《管理工程学报》2010年第1期101-109,共9页郭文新 曾勇 
国家自然科学基金资助项目(70540022);教育部"新世纪优秀人才支持计划"项目(教技函[2005]35号);电子科技大学青年基金项目(JX03142)
本文在不完全合约的背景下,研究了风险投资中的证券设计问题,风险投资家持有可转换债券,而创业者持有普通股。本文考察了两种定约情形,第一种是创业者向风险投资家提供合约,合约双方存在一个再谈判博弈;第二种是风险投资家向创业者提供...
关键词：风险投资 不完全合约 可转换债券 自动转换权 再谈判 
风险投资、股权结构与创业绩效被引量：27
《研究与发展管理》2009年第4期10-19,共10页侯建仁 李强 曾勇 
国家自然科学基金资助项目(70540022);教育部"新世纪优秀人才支持计划"资助项目(教技函[2005]35号)
以450家创业企业为样本,从投资回报、获利性和成长性三个角度实证检验了风险投资及其参与特征和创业者及其参股情况对创业绩效的影响.回归结果表明:风险投资及其参与期限对创业投资绩效和获利性具有负向作用,而对成长绩效无明显影响;而...
关键词：创业企业 风险投资 创业绩效 
双边道德风险与风险投资的资本结构被引量：24
《管理科学学报》2009年第3期119-131,共13页郭文新 曾勇 
国家自然科学基金资助项目(70540022);教育部"新世纪优秀人才支持计划"项目(教技司[2005]2号);电子科技大学青年基金项目(JX03142)
研究创业者和风险投资家双边道德风险下的融资合约,创业者无初始财富,风险投资家在提供资本支持的同时也扶助企业发展.模型存在贝叶斯均衡解的充分必要条件是,双方的努力互补,且从极大似然原理看,创业者在企业的发展中发挥了关键性的作...
关键词：风险投资 双边道德风险 资本结构 可转换优先股 贝叶斯均衡 
风险投资合约及治理机制实证研究综述被引量：14
《管理科学学报》2008年第1期110-121,共12页曾勇 郭文新 李典蔚 
国家自然科学基金资助项目(70540022);教育部新世纪优秀人才支持计划资助项目(教技司[2005]2号);电子科技大学青年基金资助项目(JX03142)
风险投资合约及治理机制是现代金融合约理论重要和新兴的研究领域.面对创业项目的高风险性,风险投资家通过复杂的合约订立和阶段性的资金投入,融合与创业者的代理冲突.重点评述了国内外风险投资合约及其治理机制的相关实证研究成果,指...
关键词：风险投资合约 不完全合约理论 委托代理理论 控制权理论 债务理论 
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