国家自然科学基金(70202005)

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融资受限、大股东“圈钱”与再发行募集资金滥用被引量：31
《管理科学学报》2009年第5期100-109,139,共11页朱云 吴文锋 吴冲锋 芮萌 
国家自然科学基金资助项目(70202005)
中国上市公司再发行后业绩恶化与其投资行为不当有关,文章分析了股权结构、大股东圈钱、融资受限等因素对投资不当行为的影响.以1998—2001年配股样本进行实证检验,结果发现再发行前的资金储备程度越高,大股东参与再发行程度越低,募集...
关键词：再发行 圈钱 融资受限 募集资金滥用 
圈钱行为与后果——募集资金滥用与再发行长期业绩恶化被引量：8
《上海交通大学学报》2007年第7期1087-1091,共5页朱云 吴文锋 吴冲锋 芮萌 
国家自然科学基金资助项目(70202005)
对圈钱行为的认定和对圈钱后果的分析有利于证券市场发挥正常的融资和资源配置效率.上市公司再发行＂圈钱＂行为的一个重要表现就是募集资金的滥用.对1998～2001年沪深两市439个配股样本的研究发现,超过50%的公司存在募集资金滥用行为....
关键词：圈钱 再发行 募集资金滥用 
B股向境内居民开放对市场信息不对称的影响——买卖价差分解方法被引量：7
《管理科学学报》2007年第6期57-64,共8页吴文锋 朱云 吴冲锋 芮萌 
国家自然科学基金资助项目(70202005)
投资者之间的信息不对称严重影响了市场的有效性.运用买卖价差分解技术,把价差分解成流动性价差和信息不对称价差,比较了它们在B股开放前后的差异,研究了B股向境内居民开放这一事件对市场信息不对称的影响.结论表明,境内居民参与交易虽...
关键词：买卖价差 信息不对称 B股向境内居民开放 
上海与伦敦期铜市场之间的波动溢出效应研究被引量：10
《管理工程学报》2007年第3期111-115,共5页吴文锋 刘太阳 吴冲锋 
国家自然科学基金资助项目(70202005)
本文通过向量GARCH模型考察上海和伦敦两个期铜市场间收益率波动的溢出效应。研究结果表明:上海期铜与伦敦期铜市场之间存在双向的波动溢出效应。分阶段的进一步研究发现,在2001年前两个市场间,仅存在伦敦期铜市场对上海期铜市场的单向...
关键词：期货市场 向量GARCH模型 波动溢出效应 
证券市场信息流动及其市场分割检验被引量：8
《管理评论》2007年第4期13-17,12,共6页刘培堂 吴文锋 吴冲锋 
国家自然科学基金资助项目(70202005)
本文利用Cheung(1996)提出的CCF方法研究了境内证券市场与香港证券市场之间的信息流动和波动溢出效应,并通过不同阶段信息流动状况的对比来检验市场之间分割状况的变化。研究发现,随着中国金融体系的改革和资本市场的逐步开放,境内外证...
关键词：市场分割 波动溢出效应 均值-Granger因果关系 方差-Granger因果关系 
多重上市股价异常效应的影响因素——来自中国A、B股证券市场的证据被引量：4
《系统管理学报》2006年第6期509-513,共5页刘培堂 吴文锋 吴冲锋 芮萌 
国家自然科学基金资助项目(70202005)
实证检验了多重上市的股价异常效应及其影响因素。结果表明,多重上市的股价异常效应并非市场过度反应的结果,而与A、B股的市场分割、发行价格与原股票价格的差异、上市前后流动性的变化紧密联系。另外,A股市场多重上市的股价异常效应主...
关键词：多重上市 异常收益 过度反应 流动性假说 
市场分割下的股价微观行为及其行为金融学解释被引量：4
《系统工程理论与实践》2006年第10期24-29,49,共7页朱云 吴文锋 吴冲锋 芮萌 
国家自然科学基金(70202005)
以交易量、股价波动率和收益率的自相关性作为流动性、波动性和价格有效性等微观行为指标,实证分析了中国A股和B股市场在微观行为上的差异.结果发现,三个指标在两个市场之间存在显著差异.在B股向境内居民开放前,A股的三个指标都要显著大...
关键词：市场分割 微观行为 行为金融 
上市公司财务报告补充更正问题研究被引量：24
《上海管理科学》2006年第4期38-43,共6页雷敏 吴文锋 吴冲锋 芮萌 
国家自然科学基金(70202005);校人文社科基金(04-03)资助
近几年来,我国上市公司发布财务报告补充更正公告的现象已经相当普遍。本文通过对1999至2003年期间A股上市公司发布的所有定期财务报告(包括年报和半年报)的补充、更正公告进行实证分析发现,频繁补充说明的事项几乎涉及上市公司各个方面...
关键词：财务报告 补充更正公告 信息披露 利润操纵 
从长期业绩看设置再发行“门槛”的合理性被引量：26
《管理世界》2005年第5期127-134,149,共9页吴文锋 胡戈游 吴冲锋 芮萌 
国家自然科学基金(70202005);校人文社科基金(04-03)资助
设置再发行门槛的初衷是希望充分发挥市场的资源配置功能,让"绩优"的项目融资。但再发行门槛可以过滤掉历史"绩差"公司,但无法保证历史"绩优"公司拥有未来的"绩优"项目。本文从我国上市公司增发配股后的长期市场业绩和会计经营业绩角度...
关键词：长期业绩 发行 设置 “门槛” 合理性 资源配置功能 银行信用体系 经营业绩 项目融资 市场业绩 上市公司 显著差异 重新审视 投资银行 性问题 投资者 历史 配股 增发 会计 信息 
B股向境内居民开放前后的盈余公告效应比较
《中国管理科学》2005年第z1期181-184,共4页吴文锋 胡戈游 吴冲锋 芮萌 
国家自然科学基金资助项目(70202005)
B股向境内居民开放引起了投资者结构的变化,它不仅影响市场流动性,股价波动率等微观行为,也影响投资者对于公司信息的判断与反应.本文研究了B股市场开放后的盈余公告效应,结论发现开放前后B股市场的盈余公告效应存在显著差异,投资者结...
关键词：盈余公告效应 B股市场 投资者结构 
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