教育部人文社会科学研究基金(07JA790077)

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中国利率风险溢酬:时变特征与影响因素被引量：5
《数理统计与管理》2012年第3期537-545,共9页郑振龙 吴颖玲 
国家自然科学基金面上项目(70971114);福建省自然科学基金项目(2009J01316);教育部人文社科一般项目(07JA790077)
利率风险溢酬是长期利率的组成部分,解读它所包含的信息、寻找它的来源有着重要的经济意义。本文先使用利率仿射模型,计算出先验的中国国债利率期限溢酬,然后构建VECM模型,运用脉冲响应、方差分析等技术,分析国债利率的风险溢酬和主要...
关键词：利率风险溢酬 仿射模型 宏观经济变量 VECM模型 
风险中性高阶矩:特征、风险与应用被引量：13
《系统工程理论与实践》2012年第3期647-655,共9页刘杨树 郑振龙 张晓南 
国家自然科学基金面上项目(70971114);国家自然科学基金青年项目(71101121);教育部人文社科一般项目(07JA790077)
本文采用香港恒生指数期权中的虚值期权计算香港股票市场风险中性高阶矩,通过其与另一种高阶矩预期——运用历史分布通过AR(1)-GARCH(1,1)模型估计出来的现实世界高阶矩预期之间的关系分析高阶矩风险溢酬.研究结果发现:在香港股票市场中...
关键词：风险中性 高阶矩 风险溢酬 
机构投资者的交易行为研究:来自中国台湾股市的证据被引量：1
《商业经济与管理》2012年第3期52-64,共13页陈志娟 马长峰 林苍祥 
国家自然科学基金面上项目(70971114);教育部人文社科一般项目(07JA790077);教育部青年基金项目(11YJC790133);教育部青年基金项目(11YJCZH018);福建省自然科学基金(2009J01316);浙江省高校人文社会科学重点研究基地(浙江工商大学金融学研究中心)资助项目(1060JY140901G2)
文章以中国台湾股市为研究对象,主要研究机构投资者的交易行为。文章构建了机构投资者交易不平衡性指标——净交易,在此基础上研究机构投资者的交易行为。研究结果表明:台湾股票市场中以外资和投信基金为代表的金融机构投资者表现为正...
关键词：机构投资者 交易策略 收益预测 信息 
资产价格隐含信息分析框架:目标、方法与应用被引量：32
《经济学动态》2012年第3期33-40,共8页郑振龙 
国家自然科学基金面上项目(项目号:70971114);教育部人文社科一般项目(07JA790077);教育部留学回国人员科研启动基金"人民币即期与远期汇率关系及外汇市场协同稳定机制研究"(教外司留890);教育部人文社科一般项目(11YJC790014)支持
金融资产隐含信息为我们认识世界、预测未来开启了另一扇大门。虽然近年来国外学者越来越重视这个问题,但其研究都局限在局部问题上。本文从金融资产隐含信息的本质、提取原则、提取方法、可以提取哪些信息、这些信息的用途等方面,力图...
关键词：资产价格 隐含信息 风险中性 预测 
基于异质信念的公司特质风险定价模型被引量：7
《商业经济与管理》2012年第2期60-66,共7页邓雪春 郑振龙 
国家自然科学基金面上项目"非完美信息下基于观点偏差调整的资产定价"(70971114);国家自然科学基金青年项目"投资者风险偏好:度量与应用"(71101121);教育部人文社科一般项目(07JA790077);教育部留学回国人员科研启动基金"人民币即期与远期汇率关系及外汇市场协同稳定机制研究"(〔2008〕890)
文章讨论了加入异质信念后公司特质风险对预期收益率的影响。通过放宽经典Merton模型的假设条件,加入异质信念和卖空限制,重新推导了特质波动率与预期收益率之间的关系。结果表明,在投资者无法多样化投资的前提下,即使考虑了异质信念,...
关键词：特质波动率 预期收益率 异质信念 
买卖价差与限价指令簿信息:基于时变MRR模型的实证研究被引量：5
《金融评论》2011年第5期11-21,123,共11页郑振龙 戴嵩 
国家自然科学基金面上项目"非完美信息下基于观点偏差调整的资产定价(项目号:70971114)";国家自然科学基金青年项目"投资者风险偏好:度量与应用(项目号:71101121)";教育部人文社科一般项目(07JA790077);教育部留学回国人员科研启动基金"人民币即期与远期汇率关系及外汇市场协同稳定机制研究(教外司留[2008]890)"
本文的主要目的是研究限价指令簿信息与买卖价差之间的关系。本文引入限价指令簿信息指标作为模型参数的状态变量,提出了时变MRR模型,并基于此模型对中国A股市场买卖价差进行了实证研究。本文实证表明,限价指令簿中所体现出的净卖出(买...
关键词：限价指令簿信息 时变MRR模型 买卖价差 
个人投资者交易行为研究——来自台湾股市的证据被引量：18
《经济研究》2011年第S1期67-79,共13页陈志娟 郑振龙 马长峰 林苍祥 
国家自然科学基金面上项目(70971114);福建省自然科学基金(2009J01316);教育部人文社科一般项目(07JA790077);教育部青年基金项目(11YJC790133);教育部青年基金项目(11YJCZH018);浙江省高校人文社会科学重点研究基地(浙江工商大学金融学研究中心)(1060JY140901G2)项目资助
本文基于台湾股市数据,主要研究个人投资者的交易行为。参照Kaniel et al.(2008)构建了个人投资者交易不平衡性指标─净交易,以反映投资者股票交易的强度。采用这种交易不平衡性指标来构建投资组合研究个人投资者的交易行为。首先研究...
关键词：个人投资者 交易策略 收益预测 过度反应 价格冲击 
波动率风险及风险价格——来自中国A股市场的证据被引量：41
《金融研究》2011年第4期143-157,共15页郑振龙 汤文玉 
国家自然科学基金面上项目(70971114);福建省自然科学基金(2009J01316);教育部人文社科一般项目(07JA790077)的资助
本文应用Fama-Macbeth估计方法,以1997年2月至2009年6月中国A股股票为样本,考察股票市场波动率风险及其风险价格的特征。研究表明:波动率风险是一个显著的横截面定价因子,其风险价格为负,该结论不受流动性及市场偏度因子、待检资产改变...
关键词：波动率风险 风险价格 资产定价 
中国股票市场和债券市场收益率动态相关性分析被引量：36
《当代财经》2011年第2期45-53,共9页郑振龙 陈志英 
国家自然科学基金面上项目(70971114);福建省自然科学基金项目(2009J01316);教育部人文社科一般项目(07JA790077);教育部留学回国人员科研启动基金项目"人民币即期与远期汇率关系及外汇市场协同稳定机制研究"
基于A股综合市场收益率和中信全债指数收益率数据来研究中国股票市场和债券市场收益率的动态相关性,并分析时变的股债相关性影响因素,以及在横截面上对股票收益率的定价影响进行考察后得知:股债相关性是时变的,股票市场的不确定性和预...
关键词：股票债券相关性 宏观因子 市场波动率 换手率 相关性风险 
基于经典PIN模型的股票信息风险测度研究被引量：7
《管理科学》2010年第6期91-99,共9页郑振龙 杨伟 
国家自然科学基金(70971114);教育部人文社会科学一般项目(07JA790077);教育部留学回国人员科研启动基金~~
准确测度股票信息风险对资产定价、风险管理以及市场绩效的衡量有着重要意义。针对直接测度信息风险的经典PIN模型,首先推导出经典PIN模型隐含的买卖指令的均值、方差以及买卖指令之间的相关性,发现经典PIN模型隐含的买卖指令之间的相...
关键词：PIN模型 信息风险 测度 实证研究 
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